公司配股對股票投資價值的影響

　　我們經(jīng)常會看到有些公司不會進(jìn)行現(xiàn)金分紅，而是會送股配股。那么這樣的送股配股對于投資價值有何影響呢？其實送股對于股票的內(nèi)在價值絲毫沒有影響，因為雖然投資者手中的股數(shù)變多了，但是每股所占有的公司比例反而減少了，最終的結(jié)果是剛好沒變。這就好比把一張100元的鈔票兌換成2張50元，總的價值并沒有發(fā)生變化。而配股由于需要發(fā)行新的股票，配股對于公司價值的影響，取決于公司將配股資金用來做什么。

　　配股往往發(fā)生在兩種情況中，第一是公司每況愈下，資金捉襟見肘�；蛘呤枪�司多面出擊，多元化經(jīng)營之后仍然不見業(yè)績好轉(zhuǎn)，又想投資新的行業(yè)，但是苦于沒有資金，就又向股東要錢。

　　這樣的公司，通常是一些業(yè)績欠佳，成長性不好的公司。這些公司面臨的問題，通常并不僅僅是資金短缺的問題，而是由于經(jīng)營欠佳。既然公司在原有的資產(chǎn)上經(jīng)營并不成功，那么有什么理由相信管理層在拿到股東的新的一筆錢之后就會幡然悔悟，能力上也大幅提升呢？因此，由于投資價值不高的公司，無論配股是否成功，都不值得投資；除非有理由讓你相信在本次配股之后，其經(jīng)營會發(fā)生根本的變化。

　　對于另一些公司，其配股的目的是為了獲取資金，以擴(kuò)大目前的經(jīng)營，以擴(kuò)展到新的領(lǐng)域。這時候，我們就要看公司所準(zhǔn)備投資的項目是不是能夠得到大于當(dāng)前的投資收益率，還是狗尾續(xù)貂？

　　投資者可以從以下幾個方面來獨立推斷公司準(zhǔn)備投資項目的可行性：1.公司是否有足夠的資源？比如：公司如果要進(jìn)軍礦產(chǎn)開采，那么他有沒有高品位的礦山和便利的未知，以降低運輸成本。2.公司在上下游產(chǎn)業(yè)鏈中的相對強(qiáng)弱關(guān)系，是否有一個非常有話語權(quán)的下游，亦或原材料成本產(chǎn)量是否十分有限。3.公司所處的行業(yè)是否競爭十分激烈？公司有什么樣的護(hù)城河可以保證它在今后的競爭中勝出。4.公司生產(chǎn)的產(chǎn)品是否有替代品？

　　還有，分析管理層過去的成功概率也是我們做出判斷的重要依據(jù)，對于一個總是換著法子從股東手中掏錢的管理層，我們一定不會太相信。對于忠誠的管理層，在準(zhǔn)備了良多時間之后做出的慎重選擇自然不能同日而語。

　　綜上，實際上配股是一項管理層向原有股東伸手，要向新項目投資的活動。是否參與配股，甚至是否要清空自己已有的持股，要看公司未來的投資項目是否會有利于公司，有利于股東，還是僅僅是管理層中飽私囊，或者是上市公司的一筆愚蠢的投資，如果是后者的話，作為股東的投資者，最好還是用腳投票。

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