5月7日新股申購技巧|新股申購一覽表5月新股發(fā)行一覽表(2)

長江證券：金海環(huán)境合理估值區(qū)間為18-20倍PE

公司簡介：國內(nèi)空氣凈化領(lǐng)域先行者

公司致力于室內(nèi)空氣治理領(lǐng)域，主營業(yè)務(wù)為空氣過濾器、空調(diào)風(fēng)輪、阻沙固沙網(wǎng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司的空氣過濾器產(chǎn)品主要應(yīng)用于家用及商用空調(diào)以及汽車、軌道交通等交通工具；公司憑借多年在室內(nèi)空氣治理領(lǐng)域累積的經(jīng)驗、技術(shù)和工藝，逐漸向荒漠化治理和室外空氣污染治理領(lǐng)域方向發(fā)展。

行業(yè)分析：空調(diào)穩(wěn)健增長，空凈產(chǎn)品高增長

中國是全球最大的空調(diào)及過濾網(wǎng)生產(chǎn)國，伴隨農(nóng)村空調(diào)保有量快速提升及城鎮(zhèn)空調(diào)保有量穩(wěn)步提升，國內(nèi)空調(diào)產(chǎn)銷量仍將保持穩(wěn)健增長態(tài)勢，帶動空調(diào)過濾網(wǎng)需求較快增長；同時，在城市空氣污染日益嚴(yán)重及人民健康意識增強(qiáng)背景下，國內(nèi)空氣凈化器行業(yè)持續(xù)步入爆發(fā)式增長階段，未來發(fā)展值得期待。

公司分析：競爭優(yōu)勢明顯，室外空氣凈化拓展提速

公司空調(diào)過濾網(wǎng)產(chǎn)品占國內(nèi)市場份額為 37.20%，為國內(nèi)龍頭企業(yè)；隨著公司募投項目的投產(chǎn)，在公司自身競爭力及產(chǎn)能瓶頸消除背景下市場份額有望持續(xù)提升，同時空調(diào)風(fēng)輪項目的投產(chǎn)有望推動其成為公司的新增長極；長期來看，公司在奠定室內(nèi)空氣治理專家的基礎(chǔ)上將逐漸向荒漠化治理等特殊環(huán)境治理發(fā)展，努力發(fā)展為風(fēng)沙防治及荒漠化治理、室外空氣治理的領(lǐng)軍者。

盈利預(yù)測與投價建議

基于行業(yè)及公司分析，我們預(yù)計公司 15-17 年EPS(以攤薄后股本計算)分別為0.29、0.35 及0.42 元，而目前國內(nèi)天銀機(jī)電、盾安環(huán)境及三花股份等上游零部件廠商按15 年EPS 測算平均PE 在44 倍左右，綜合考慮目前新股發(fā)行價格限制及公司未來三年業(yè)績增速水平，我們認(rèn)為公司按15 年EPS 給予18-20 倍PE 較為合理，其對應(yīng)合理詢價區(qū)間應(yīng)為5.24-5.82 元。