核心的人民幣市場有三個:
1.封閉的國內(nèi)市場(CNY)
2.無本金交割遠(yuǎn)期外匯市場(NDF)
3.香港遠(yuǎn)期結(jié)售匯市場(CNH)
這三個市場之間如何互動請參見:人民幣怎么了
對于國內(nèi)市場USDCNY,其匯率波動主要由兩部分構(gòu)成:
1.日間波動(interday):前一交易日的收盤價與當(dāng)日的央行制定的中間價之間的差異,這一差異由央行確定的中間價決定,反映了央行的目標(biāo)
2.日內(nèi)波動(intraday):當(dāng)日交易收盤價與當(dāng)日央行制定的中間價之間的波動,這一差異由當(dāng)日市場供求決定,反映市場的看法。
北京大學(xué)教授 Michael Pettis領(lǐng)導(dǎo)的China Economics Seminar指出:
截止至上周五收盤,自2006年人民幣匯改全面提速以來,USDCNY的累積日內(nèi)波動為0,因此過去5年全部的CNY升值都來自于累積的日間波動,即人民銀行的干預(yù)。
最近CNY的走勢非常類似2008年危機(jī)后時期,市場在日內(nèi)交易拋售人民幣,央行通過日間波動捍衛(wèi)CNY。只是這一次市場對CNY的拋售力度要大得多。
(南方財富網(wǎng)匯率頻道)(責(zé)任編輯:劉朋)