12.30銅期貨行情：精銅桿開(kāi)工率大幅下滑 銅價(jià)上行趨勢(shì)有所回落

　　【滬鋅】

　　鋅主力合約整體震蕩偏弱�；�差走強(qiáng)，月差持穩(wěn)。當(dāng)前礦端維持 寬松，在國(guó)內(nèi)煉廠高利潤(rùn)背景下預(yù)計(jì) 12 月鋅錠產(chǎn)量持續(xù)回升。上周 Mysteel 樣本鍍鋅廠產(chǎn)量高位小幅回落。本周 Mysteel 社庫(kù)去庫(kù)，有 利于鋅價(jià)反彈。技術(shù)角度，鋅價(jià)反彈至 24000一線后開(kāi)始回落。我們 認(rèn)為鋅錠產(chǎn)量回升將持續(xù)壓制鋅價(jià)。

　　【滬銅】

　　銅主力合約整體圍繞均線震蕩。基差收窄，月差持穩(wěn)。長(zhǎng)期宏觀持續(xù)回暖利多銅價(jià)，本周宏觀有所回暖，有色集體上行。國(guó)內(nèi)防疫優(yōu)化對(duì)當(dāng)下需求影響較大，上周精銅桿開(kāi)工率大幅下滑，庫(kù)存持穩(wěn)。技術(shù)面上來(lái)看，銅價(jià)上行趨勢(shì)有所破壞，振幅不斷收窄。在月差走弱的背景下，可換月至 2303 合約多單持有，長(zhǎng)期宏觀利好驅(qū)動(dòng)銅價(jià)上行邏輯不變。

　　【滬鎳】

　　鎳主力合約夜盤震蕩走弱，日內(nèi)企穩(wěn)后小幅上行�；�差收窄，月 差走擴(kuò)。，俄羅斯巨頭 Nornickel 考慮明年鎳減產(chǎn) 10%刺激 鎳價(jià)上行。基本面處于供需雙弱，庫(kù)存上周呈現(xiàn)低位去庫(kù)助推鎳價(jià)上 行。我們認(rèn)為市場(chǎng)做多氛圍回暖情況下，當(dāng)前宏觀資金主導(dǎo)鎳價(jià)強(qiáng)勢(shì)上行，盤面反應(yīng)當(dāng)前鎳主力已突破 6 月高點(diǎn)，短期上漲動(dòng) 能強(qiáng)。

　　1.產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)：

　　? 銅 12 月 29 日，Mysteel 電解銅社庫(kù)為 9.38 萬(wàn)噸，較本周一壘庫(kù) 0.36 萬(wàn)噸。

　　? 鋅 12 月 28 日，Mysteel 鋅錠社庫(kù)為 3.94 萬(wàn)噸，較本周一壘庫(kù) 0.49 萬(wàn)噸。