12.19滬銅期貨行情：現(xiàn)貨支撐或持續(xù)走弱 短期銅價(jià)偏弱震蕩

　　滬銅：周五夜盤滬銅偏弱震蕩。

　　宏觀層面，美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩至 50 基點(diǎn)，但超預(yù)期上調(diào)利率峰值指引，鮑威爾暗示2024年前不會(huì)降息。

　　國(guó)內(nèi)方面，中國(guó)11 月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)弱于預(yù)期。

　　基本面，智利和秘魯 10 月產(chǎn)量增速明顯提升，尤其智利轉(zhuǎn)為正增長(zhǎng)，11月中國(guó)銅精礦進(jìn)口大幅增長(zhǎng)進(jìn)一步證實(shí)銅礦供應(yīng)寬松。

　　需求方面，銅市消費(fèi)逐步進(jìn)入淡季，冷冬的到來(lái)也導(dǎo)致開工受到影響，而且因今年春節(jié)較早，傳統(tǒng)電網(wǎng)已經(jīng)多數(shù)于 11 月交付完成，新增訂單比較低迷。

　　庫(kù)存方面，截至 12 月 16 日，SMM 全國(guó)主流地區(qū)銅庫(kù)存環(huán)比周一減少 1.37 萬(wàn)噸至 9.43 萬(wàn)噸，較上周五減少1.05 萬(wàn)噸。

　　綜合來(lái)看，短期宏觀數(shù)據(jù)多事偏空，基本面供應(yīng)預(yù)計(jì)逐步有增量?jī)冬F(xiàn)，需求逐步步入淡季，現(xiàn)貨支撐或持續(xù)走弱。短期銅價(jià)將偏弱震蕩行情。

　　滬鋁：周五夜盤滬鋁偏弱震蕩。

　　中國(guó)11 月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)弱于預(yù)期。基本面，據(jù) SMM 數(shù)據(jù)，貴州因氣溫驟降而導(dǎo)致用電攀升，貴州電網(wǎng)要求電解鋁廠自 12 月 13 日起調(diào)減負(fù)荷，或影響產(chǎn)能40 萬(wàn)噸;進(jìn)口窗口保持關(guān)閉，無(wú)電解鋁流入。

　　需求端，鋁價(jià)走高、淡季來(lái)臨、出口下滑等多重因素影響下，鋁下游國(guó)內(nèi)與海外的新訂單均減少、開工率走弱。

　　庫(kù)存方面，2022 年12 月15 日，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存 48.2 萬(wàn)噸，較上周四庫(kù)存下降1.8 萬(wàn)噸，較11 月底庫(kù)存下降 3.4 萬(wàn)噸，較去年同期庫(kù)存下降42.9 萬(wàn)噸，電解鋁錠庫(kù)存再創(chuàng)新低。

　　滬鋅：周五夜盤滬鋅偏弱震蕩。

　　近期LME 注銷倉(cāng)單大增，多頭持倉(cāng)較集中，現(xiàn)貨升水回升下，擠倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)增加，對(duì)倫鋅構(gòu)成強(qiáng)拉動(dòng)。

　　基本面，國(guó)內(nèi)原料充沛及利潤(rùn)高企下，為12 月及明年1月煉廠提產(chǎn)創(chuàng)造較好的條件，供應(yīng)增加預(yù)期延續(xù)。需求端，下游消費(fèi)當(dāng)前處于淡季，部分企業(yè)由于訂單不佳疊加今年年節(jié)靠前緣故或?qū)㈨槃?shì)減產(chǎn)、提前放假。

　　庫(kù)存方面，截至12 月16 日，SMM七地鋅錠庫(kù)存總量為 5.7 萬(wàn)噸，較 12 月 12 日增加0.15 萬(wàn)噸，較12月9日增加 0.33 萬(wàn)噸。

　　綜合來(lái)看，短期供應(yīng)預(yù)期增量仍然未有效兌現(xiàn)為庫(kù)存，現(xiàn)貨偏緊。不過(guò)中長(zhǎng)期來(lái)看鋅錠供需將逐漸走向?qū)捤�，鋅價(jià)格中樞偏向于下移。