短融券有什么風(fēng)險(xiǎn)？短融券風(fēng)險(xiǎn)如何規(guī)避

　　短融券有什么風(fēng)險(xiǎn)？短融券風(fēng)險(xiǎn)如何規(guī)避？

　　在最近幾年，有很多新朋友假如債券投資。如果您想要投資債券就要去了解相關(guān)知識(shí)，例如商業(yè)本票、短融券等基本知識(shí)。那么，短融券有什么風(fēng)險(xiǎn)？短融券風(fēng)險(xiǎn)如何規(guī)避？這是很多投資者心中多存在的疑惑，今天就來了解一下這兩個(gè)問題的解答吧！

　　短融券即短期融資券，是指在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行和交易并且約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券，其發(fā)行對(duì)象是銀行間市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者，包括銀行、保險(xiǎn)、證券、基金、信用社、財(cái)務(wù)公司以及部分企業(yè)。其風(fēng)險(xiǎn)主要有以下幾方面：

　　1、信用風(fēng)險(xiǎn)。

　　由于公司治理結(jié)構(gòu)不規(guī)范，違規(guī)成本低，與企業(yè)財(cái)務(wù)狀況緊密相連的風(fēng)險(xiǎn)提示處于空白狀態(tài)。部分企業(yè)為了達(dá)到低成本融資的目的，對(duì)披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、經(jīng)營業(yè)績(jī)進(jìn)行一定的修飾，隱藏了一定的信用風(fēng)險(xiǎn)。如果現(xiàn)有制度安排中隱藏的信用風(fēng)險(xiǎn)得不到及時(shí)發(fā)現(xiàn)和披露，一旦市場(chǎng)擴(kuò)容，或經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，都會(huì)使信用風(fēng)險(xiǎn)迅速擴(kuò)大。少數(shù)企業(yè)違約的信用風(fēng)險(xiǎn)有可能通過市場(chǎng)傳導(dǎo)為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，甚至影響到整個(gè)金融體系的穩(wěn)定。

　　2、滾動(dòng)發(fā)行機(jī)制隱含“短債長用”的投資風(fēng)險(xiǎn)。按照現(xiàn)行規(guī)定，人民銀行對(duì)企業(yè)發(fā)行融資券實(shí)行的是余額管理制度，監(jiān)管部門只需要控制融資券待償余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%就可以。這就使得部分企業(yè)有機(jī)會(huì)繞過中長期企業(yè)債的限制，通過滾動(dòng)發(fā)行短融券進(jìn)行長期融資。因?yàn)楸O(jiān)管缺失，難以避免企業(yè)將通過短期債融入的資金來用作長期投資。任何中長期投資項(xiàng)目都面臨著市場(chǎng)、技術(shù)、產(chǎn)品等方面的風(fēng)險(xiǎn)，隨著短融券發(fā)行規(guī)模的擴(kuò)大，其隱含的投資風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)不斷加大。

　　3、短期融資券風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)向銀行轉(zhuǎn)移。這主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是隱性擔(dān)保的潛在風(fēng)險(xiǎn)。由于短期融資券是無擔(dān)保信用債券，不少企業(yè)將銀行授信額度作為提高償債能力的條件，而主承銷銀行出于自身利益，心甘情愿地為其提供隱性擔(dān)保。所以，一旦出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)就可能會(huì)向銀行轉(zhuǎn)移和積聚。

　　二是銀行自銷、自買短期融資券，比較容易產(chǎn)生泡沫，造成短期融資券異常“火爆”的假象。一旦個(gè)別的企業(yè)出現(xiàn)兌付風(fēng)險(xiǎn)，必然會(huì)引發(fā)投資者對(duì)相同信用等級(jí)短期融資券的質(zhì)疑，進(jìn)而可能會(huì)引發(fā)大范圍拋售，金融機(jī)構(gòu)所持有的短期融資券價(jià)值將會(huì)迅速下降。若銀行將短期融資券作為流動(dòng)性的重要工具，那么，必然會(huì)導(dǎo)致銀行體系流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)。三是銀行競(jìng)相承銷短期融資券，相互挖客戶，比較容易產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)與違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。

　　4、信用評(píng)級(jí)不夠成熟，道德風(fēng)險(xiǎn)加大。突出表現(xiàn)在評(píng)級(jí)缺乏時(shí)效性，使得短期融資券發(fā)行時(shí)的評(píng)級(jí)出現(xiàn)終身化的傾向;評(píng)級(jí)手段落后，大多采用長期債券的評(píng)級(jí)方法，沒有短期債券的特性;監(jiān)管主體缺位，至今仍舊沒有明確評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管部門，有關(guān)的法律法規(guī)不健全。