疫情對(duì)鋁價(jià)的影響幾何？疫情對(duì)鋁行業(yè)的影響分析

　　隨著近期海外疫情的突然暴發(fā)，全球金融市場(chǎng)陷入恐慌，鋁價(jià)大幅下挫。目前國(guó)內(nèi)疫情基本得到控制，各地正積極、有序地進(jìn)行復(fù)工和復(fù)產(chǎn)，樂(lè)觀估計(jì)在3月中旬可回到正常生產(chǎn)水平，但由于海外疫情復(fù)雜，且暫未看到穩(wěn)定的局面，預(yù)計(jì)將對(duì)鋁消費(fèi)造成影響，后市鋁價(jià)將易跌難漲。

　　產(chǎn)能上升趨勢(shì)不變

　　由于2019年電解鋁冶煉利潤(rùn)水平持續(xù)處于高位，從四季度起冶煉產(chǎn)能便不斷攀升，新投與復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能均有所貢獻(xiàn)。進(jìn)入2020年供應(yīng)上升趨勢(shì)并未改變，一季度新投產(chǎn)能主要集中在西南地區(qū)，包括云鋁鶴慶二期、云南神火一期元旦前后相繼開(kāi)始通電投產(chǎn)以及廣元中孚新建產(chǎn)能的繼續(xù)投放。除新投產(chǎn)外，復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能節(jié)前也較為積極，青海、新疆、內(nèi)蒙古等地前期因意外被迫或虧損主動(dòng)減產(chǎn)的產(chǎn)能均在復(fù)產(chǎn)。但受疫情影響，部分新投項(xiàng)目及復(fù)產(chǎn)計(jì)劃不得不放緩進(jìn)度。此外，新疆、內(nèi)蒙古、湖北等地復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能也因疫情放慢或擱置復(fù)產(chǎn)計(jì)劃。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2月底全國(guó)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能為3722萬(wàn)噸，較2019年年底增加58萬(wàn)噸。盡管疫情影響部分產(chǎn)能投放計(jì)劃，但預(yù)計(jì)3月新投和復(fù)產(chǎn)帶來(lái)的產(chǎn)能增量仍有10萬(wàn)—20萬(wàn)噸。因此，電解鋁產(chǎn)能持續(xù)上升趨勢(shì)不變。

　　海外疫情影響不容小覷

　　不同于供應(yīng)端的小幅影響，需求端受疫情影響十分顯著。截至2月27日，全國(guó)鋁社會(huì)庫(kù)存(鋁錠+鋁棒)為162.3萬(wàn)噸，較春節(jié)前增加82.9萬(wàn)噸，而由于交通運(yùn)輸不便，廠內(nèi)庫(kù)存也有近44萬(wàn)噸，可見(jiàn)累庫(kù)幅度遠(yuǎn)超預(yù)期。

　　隨著疫情逐漸得到控制，全國(guó)各地已于近期開(kāi)始復(fù)產(chǎn)，但由于返程員工需要進(jìn)行隔離以及地區(qū)間的交通運(yùn)輸尚未完全恢復(fù)，因此復(fù)工進(jìn)度相對(duì)緩慢。截至本周，鋁加工行業(yè)開(kāi)工率預(yù)計(jì)在50%左右，樂(lè)觀估計(jì)全國(guó)(除湖北省外)全面復(fù)工預(yù)計(jì)在3月中下旬。因此，庫(kù)存繼續(xù)累積，社會(huì)庫(kù)存料回到200萬(wàn)噸的量級(jí)。