上海滬工公司業(yè)績符合預(yù)期 航天板塊迎來擴(kuò)產(chǎn)大周期(2)

　　高起點(diǎn)布局商業(yè)衛(wèi)星，全球小衛(wèi)星星座建設(shè)高峰有望開啟，小衛(wèi)星制造業(yè)務(wù)面對一片藍(lán)海：5G 布局下的通信時(shí)代，給太空互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展帶來新的機(jī)遇，美國商業(yè)航天有望快速推動(dòng)太空平民化時(shí)代的到來，星鏈計(jì)劃2020年在軌衛(wèi)星接近1000 顆，2021 年有望繼續(xù)加速，國內(nèi)大量低軌商業(yè)衛(wèi)星項(xiàng)目也正在加速，在對衛(wèi)星平民化的市場需求和國家政策支持下，低成本、快響應(yīng)的微小商業(yè)衛(wèi)星有望成為一片藍(lán)海市場，優(yōu)先受益。公司衛(wèi)星業(yè)務(wù)是國內(nèi)少數(shù)具有500kg 以上衛(wèi)星AIT 場地的民營衛(wèi)星公司和衛(wèi)星電子裝聯(lián)、熱控實(shí)施、射頻組件生產(chǎn)的產(chǎn)品供應(yīng)商，2021 年發(fā)展有望加快。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)大幅下行，國際貿(mào)易形勢嚴(yán)重惡化，行業(yè)競爭加劇，疫情加劇，匯率大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，整合不及預(yù)期，基地建設(shè)項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期，可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期等。