7.21天然橡膠期貨實時行情：外圍宏觀市場利空 橡膠短期仍存下行風險

　　【利多因素】

　　預計天然橡膠國內外主產區(qū)降雨量環(huán)比縮減，對割膠影響家減弱。其中泰國大部分區(qū)降雨量處于中偏高狀態(tài)，柬埔寨、老撾、越南南部降雨量也減少至中高位，整個東南亞區(qū)域降雨量減少，對割膠工作影響減弱。

　　截至2022年07月10日，中國天然橡膠社會庫存98.18萬噸，較上期縮減0.5萬噸，環(huán)比跌幅0.51%，連續(xù)兩周降速去庫，較去年同期縮減6.26萬噸，同比跌幅5.99%，跌幅持續(xù)收窄。

　　深淺色膠庫存差5.01萬噸，較上周增加0.79萬噸，增幅18.64%，小幅擴大，較去年同期的庫存差縮減18.28萬噸，跌幅78.49%。

　　需求方面，本周中國半鋼胎樣本企業(yè)開工率為67.55%，環(huán)比+1.14%，同比+7.57%。周內半鋼胎樣本企業(yè)開工率小幅上漲，部分企業(yè)個別內銷規(guī)格缺貨，加之外貿訂單支撐，開工積極性尚可，開工小幅抬升。

　　全鋼胎樣本企業(yè)開工率為60.91%，環(huán)比+1.77%，同比-2.54%。周內全鋼胎樣本企業(yè)開工率上調，主要是月初檢修企業(yè)開工逐步恢復，帶動開工上行。但隨著上月遺留訂單逐步交付，企業(yè)出貨放緩，部分企業(yè)為控制庫存，開工提升幅度有限。

　　【利空因素】

　　泰國多地暴雨支撐原料價格相對堅挺，增加原料短期下滑阻力。泰國原料自6月份開始上量較快，國際需求維持相對良好，但是趨勢性走弱預期增強，后期分流到中國數量將有所增加，增量落地消化之后，需要關注開割以來的產量同比和原料端成本支撐情況。

　　需求方面，下周期輪胎樣本企業(yè)開工率或存小幅走低預期。聽聞月中個別半鋼胎樣本企業(yè)存檢修計劃，另外庫存高位壓力下，部分全鋼胎企業(yè)主動控制排產，進而對半鋼胎及全鋼胎樣本開工形成一定拖拽。

　　國內公共衛(wèi)生事件反復，國內經濟恢復受阻，需求恢復有所放緩，輪胎廠高成品庫存和年中淡季背景下，短期開工環(huán)比回落，對天然橡膠需求壓力增大。

　　【品種觀點】

　　外圍宏觀利空，國內外產區(qū)大幅上量，下游需求端高成品庫存在淡季未能得到有效緩解，基本面支撐偏弱的情況下，預計短期膠價超跌反彈后仍存下行風險。