5.31棉花期貨實(shí)時(shí)行情：美棉增產(chǎn)預(yù)期構(gòu)成壓力 棉花價(jià)格恐維持弱勢(shì)下行

　　一、行情綜述

　　鄭棉主力2209上周五(5.27)夜盤(pán)低開(kāi)震蕩走低，今日(5.30)開(kāi)盤(pán)迅速走跌，最終收跌1.95%于20115元/噸，下跌400元/噸。

　　因美國(guó)得州將迎來(lái)降雨，市場(chǎng)預(yù)計(jì)持續(xù)降雨將有增產(chǎn)可能，對(duì)棉價(jià)構(gòu)成下行壓力，致使美棉走低。

　　國(guó)內(nèi)來(lái)看，當(dāng)前基本面上弱需求存在一定壓制，軋花廠還貸壓力較大，加上目前國(guó)內(nèi)基本面無(wú)明顯驅(qū)動(dòng)，短期棉價(jià)大概率維持弱勢(shì)下行通道。

　　二、行業(yè)信息

　　外電5月26日消息，美國(guó)得克薩斯州西部以及狹長(zhǎng)地帶本周終于迎來(lái)降雨，令種植戶們重燃豐收希望。

　　最新的天氣預(yù)報(bào)顯示，未來(lái)6-10天美國(guó)得州西部降雨幾率稍高，但氣溫也更高，未來(lái)8-14天的降雨幾率增大。如果后期天氣持續(xù)改善，美棉產(chǎn)量也有上調(diào)的可能。

　　據(jù)中棉協(xié)最新預(yù)計(jì)，2021/22年度棉花消費(fèi)量下調(diào)至795萬(wàn)噸，較上期下調(diào)10萬(wàn)噸，同比下降5.7%;進(jìn)口量下調(diào)至180萬(wàn)噸，較上期下調(diào)20萬(wàn)噸，同比下降34.5%;期末庫(kù)存相應(yīng)下調(diào)至776萬(wàn)噸，同比下降4.7%;全國(guó)棉花總產(chǎn)量仍為577.39萬(wàn)噸，同比下降2.5%。

　　據(jù)棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)統(tǒng)計(jì)，截至5月29日，全國(guó)棉花收購(gòu)量580.1萬(wàn)噸(棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)預(yù)計(jì)全國(guó)總產(chǎn)量580.1萬(wàn)噸)。全國(guó)棉花檢驗(yàn)量543萬(wàn)噸。

　　棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)統(tǒng)計(jì)，5月20-27日，2021年度棉花現(xiàn)貨銷售量增加11.7萬(wàn)噸，達(dá)到314.4萬(wàn)噸，環(huán)比增幅41%，創(chuàng)8周以來(lái)新高，累計(jì)銷售進(jìn)度完成54.2%，同比下降43個(gè)百分點(diǎn)。

　　三、觀點(diǎn)

　　供應(yīng)端，國(guó)外美國(guó)得州西部迎來(lái)降雨，如果天氣持續(xù)改善，美棉產(chǎn)量也有上調(diào)的可能，需持續(xù)關(guān)注美棉產(chǎn)區(qū)天氣情況。巴西開(kāi)始收割，供應(yīng)壓力將會(huì)緩解;國(guó)內(nèi)預(yù)計(jì)新年度國(guó)內(nèi)棉花種植面積和產(chǎn)量基本和上年持平，后續(xù)關(guān)注棉花主產(chǎn)區(qū)天氣影響。

　　需求端，國(guó)內(nèi)疫情稍弱化了下游需求，終端需求不足導(dǎo)致下游虧損嚴(yán)重，進(jìn)而對(duì)高價(jià)棉花的需求形成壓制;紡企成品庫(kù)存高位，企業(yè)生產(chǎn)及補(bǔ)庫(kù)意愿低迷，原料隨買(mǎi)隨用，下游市場(chǎng)整體氛圍悲觀。

　　總的來(lái)看，終端消費(fèi)近期表現(xiàn)一般，內(nèi)銷難有期待，出口訂單也部分被東南亞承接，近期終端消費(fèi)難言樂(lè)觀。鄭棉自身基本面整體維持弱勢(shì)，短期鄭棉易跌難漲。

　　主要觀點(diǎn)：鄭棉近期走勢(shì)依舊與美棉聯(lián)動(dòng)，受制于需求疲弱及套保壓制，上方承壓;中長(zhǎng)期鄭棉預(yù)計(jì)受終端消費(fèi)轉(zhuǎn)弱。