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市場波動(dòng)下的投資方向:民生加銀雙月鑫60天債券基金

2024-12-02 17:27 互聯(lián)網(wǎng)

  近期,全球市場震蕩加劇,呈現(xiàn)出較大的波動(dòng)性,多數(shù)市場收跌,主要國家寬基指數(shù)整體估值也出現(xiàn)了不同程度的變化,法國CAC40 PE收縮幅度最大,較10月底收縮1.41倍,道指、英國富時(shí)100 PE擴(kuò)張幅度較大,分別達(dá)到0.90、0.86倍。分位數(shù)方面,法國、日本、韓國整體估值分位數(shù)較低,局勢較為復(fù)雜。而國內(nèi)A股市場同樣面臨諸多挑戰(zhàn),此前持續(xù)反彈的多只熱門股出現(xiàn)跳水情況,獲利回吐壓力增大,市場情緒波動(dòng)也隨之加劇。

  有分析認(rèn)為,本輪波動(dòng)的原因有三方面:第一,地緣政治風(fēng)險(xiǎn)升溫,外資或有階段性流出。特朗普在美國大選中勝出,疊加近日地緣風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā),使得美元指數(shù)和美債利率都有較大幅度上升,這不利跨境資本流入和A股估值擴(kuò)張;第二,前期市場情緒過熱,監(jiān)管或有意引導(dǎo)市場回歸理性。近期,交易所也在加大對(duì)上市公司違法案件和市場異常交易行為的監(jiān)管。A股散戶交易熱度過高,至11月22日日均成交額仍活躍在1.5萬億以上,遠(yuǎn)超近年平均水平。兩融資金近幾周雖略有降溫但仍處高位,相比之下,以機(jī)構(gòu)投資者為主的港股市場10月以來則相對(duì)冷靜和克制;第三,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍需觀察,企業(yè)盈利的修復(fù)也需時(shí)日。最新的經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)好壞參半,M1增速邊際修復(fù),反映企業(yè)資本開支意愿略有好轉(zhuǎn);中長貸增速繼續(xù)下行,反映企業(yè)增加杠桿信心不足;PPI仍在負(fù)增長區(qū)間,反映企業(yè)產(chǎn)品價(jià)格仍在下跌。

  在這樣波動(dòng)較大的市場環(huán)境下,債券基金的投資價(jià)值愈發(fā)凸顯出來。民生加銀基金經(jīng)理裴禹翔認(rèn)為,當(dāng)前的市場環(huán)境對(duì)于債基布局存在一定機(jī)遇。一方面,財(cái)政政策落地在市場預(yù)期的上限,年內(nèi)供給壓力整體可控,即便后續(xù)有用于化債的增量政府債發(fā)行,其規(guī)模也在市場可承受范圍之內(nèi),并且央行也將支持配合年底的發(fā)債,保持流動(dòng)性合理充裕,這些都為債市的穩(wěn)定奠定了一定基礎(chǔ)。另一方面,在策略上,裴禹翔認(rèn)為投資久期維持市場中性水平以上,視風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)情緒與基本面變化積極調(diào)整,而中高等級(jí)中短久期信用債是參與寬松偏震蕩行情的較好品種。

  由裴禹翔擬任基金經(jīng)理的民生加銀雙月鑫60天持有期債券型證券投資基金(A類:022621;C類:022622)將于12月2日至12月13日發(fā)行,作為純債基金它設(shè)有60天持有期,這一設(shè)計(jì)能夠有效幫助投資者克制沖動(dòng),避免陷入“追漲殺跌”的陷阱,優(yōu)化投資體驗(yàn)。而且60天持有期滿后可隨時(shí)贖回,還免除贖回費(fèi),合理維持資金流動(dòng)性與獲取潛在收益的平衡。該基金80%以上資產(chǎn)投資于債券,聚焦中高等級(jí)信用債及利率債,不涉足股票等權(quán)益資產(chǎn),能夠遠(yuǎn)離權(quán)益市場的波動(dòng)。對(duì)于那些追求資產(chǎn)穩(wěn)定增值,期望收益高于貨幣基金同時(shí)又愿意承擔(dān)相對(duì)低波動(dòng)的投資者來說,它是不錯(cuò)的配置選擇;對(duì)于已經(jīng)配置了較高權(quán)益資產(chǎn),想要分散組合風(fēng)險(xiǎn)的投資者而言,在組合中加入這樣風(fēng)險(xiǎn)收益較低的債券基金,也能夠在一定程度上降低組合波動(dòng)。

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